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Dec 09, 2023

Krypto-Update: Ethereum-Gasgebühren explodieren auf Jahreshoch (undefiniert:ETH

Es gab 16 zentralisierte Börsen, die sich von bestimmten Börsen zurückgezogen haben

Wir sind

Es gab 16 zentralisierte Börsen, die sich aus bestimmten Regionen zurückgezogen haben, die Hälfte davon aus den Vereinigten Staaten.

Bitte beachten Sie, dass VanEck möglicherweise eine oder mehrere Positionen in den unten beschriebenen digitalen Vermögenswerten hält.

Digitale Vermögenswerte entwickelten sich im Mai schlechter als andere Risikoanlagen, da das Handelsvolumen auf ein 2-Jahres-Tief sank, die Breite abnahm und die Hebelwirkung gedämpft blieb. Für den Monat Bitcoin(BTC-USD) fiel um 8 %, und Ethereum (ETH-USD) fiel um 1,5 % gegenüber dem S&P 500 +1 % und dem Nasdaq +6 %. Die annualisierte 30-Tage-Volatilität von Bitcoin fiel unter 30, ein 5-Monats-Tief, während die wöchentliche Korrelation von BTC mit dem Nasdaq Composite auf 20 % fiel, ein 18-Monats-Tief.

Small- und Mid-Cap-Münzen entwickelten sich mit einem Minus von 12 % bzw. 11 % weiterhin unterdurchschnittlich, während Large-Caps nur um 4 % zurückgingen. Wir beobachten ein ähnliches „Konsolidierungs“-Thema sowohl bei der Protokollaktivität als auch bei den Grundlagen des zentralisierten Austauschs: Die monatlichen ETH-Gebühren und der Gebührenanteil aller Smart-Contract-Protokolle erreichten beide ein 12-Monats-Hoch; Unterdessen stieg der Gesamtmarktanteil von Coinbase (COIN) und Kraken (KRAK-USD) am zentralisierten US-Börsenhandel auf 83 %, einen Höchststand seit Jahresbeginn. Wir zählen seit Jahresbeginn 16 zentralisierte Börsen, die bestimmte Jurisdiktionen schließen oder aus bestimmten Rechtsgebieten ausscheiden, von denen die Hälfte die USA verlässt. Insgesamt ist der Gesamtmarktanteil zentralisierter Börsen im Vergleich zu dezentralen Börsen auf ein Allzeittief gesunken, ein Thema, auf das wir weiter unten näher eingehen werden. Wir glauben, dass dies auf einen akuten Mangel an traditionellen Finanzierungsmöglichkeiten für Krypto-Börsen, einen geringeren Appetit von Spekulanten auf Kontrahentenengagements, strengere Compliance-Standards und eine verbesserte Funktionalität von DeFi zurückzuführen ist.

Die Gesamtmarktkapitalisierung für Smart Contract Blockchains (SCB) sank im Mai um 4 % von 346 Milliarden US-Dollar auf 333 Milliarden US-Dollar.Äther(-1,5%) undTron (TRON-USD)(+11 %) schnitt deutlich besser ab. Jeder zweite Token unter den großen SCBs fiel im Monatsverlauf zwischen 5 und 35 %. Zu den schwächsten Performern in unserer Abdeckungszone für den Monat März gehörenOptimismus(OP-USD)(-35%) undLawine (AVAX-USD)(-15 %). Trotz der gedämpften Leistung der SCB-Tokens war die grundlegende Nutzerzahl dennoch stark, da die täglich aktiven Adressen in allen SCBs um 8 % von 4,3 Millionen auf 4,7 Millionen stiegen.Solana(SOL-USD) undStarknet, die im Mai um +75 % bzw. 160 % wuchsen, waren die größten relativen Zuwächse bei den täglich aktiven Nutzern. Auch die Wertsteigerung verzeichnete starke Zuwächse, wobei die Gesamtgebühren der SCBs um 41 % von 368 Mio. USD auf 518 Mio. USD stiegen.

Durchschnittliche täglich aktive Benutzer

Quelle: Token Terminal, Stand 31.05.2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hier genannten Wertpapiere dar.

Ethereum war erneut ein bemerkenswerter Outperformer und verzeichnete in diesem Monat außergewöhnliche Kennzahlen zur On-Chain-Nutzerzahl. Darüber hinaus gab es positive Nachrichtenereignisse, die das Ethereum-Angebotsbild verbesserten, indem sie Millionen von neu eingesetzten ETH anzogen. Gleichzeitig festigte Ethereum seinen Status als nutzungsgesteuertes, deflationäres Währungssystem. Was die Wirtschaftsaktivität anbelangt, so wurden im Monat Mai über 438 Millionen US-Dollar an Gebühren auf Ethereum generiert, und diese Summe stellt die höchste Gebührengenerierung von Ethereum seit Mai 2022 dar. Dieser Gebührenboom ließ den Marktanteil von Ethereum bei den Blockchain-Gebühren für Smart Contracts auf 80 % steigen , was zufällig auch der höchste Gebührenanteil von Ethereum seit Mai 2022 ist. Während die Volatilität der Kryptopreise insgesamt gedämpft war, resultierte der größte Teil der Gebührenerhöhung von Ethereum aus Spekulationen über Meme-Coins, da die täglichen Gebühren von Ethereum Anfang Mai einige Tage lang 30 Millionen US-Dollar überstiegen. Infolge des Handelsgetümmels stieg die durchschnittliche Gebühr für Transaktionen auf Ethereum von 6,15 US-Dollar im April auf 9,79 US-Dollar im Mai.

Gebühren der Smart-Contract-Plattform im Vergleich zum Ethereum-Marktanteil der Gebühren

Quelle: Token Terminal, Stand: 31.05.2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hier genannten Wertpapiere dar.

Während Ethereum seinen Marktanteil bei den Gebühren erhöhte und einen Jahreshöchstwert bei den monatlichen Gebühren festlegte, wurden seine Nutzungsleistungen vor dem ungünstigen Hintergrund potenziell umfangreicher ETH-Token-Freischaltungen erzielt. WeilLido(LDO-USD), der führende Anbieter von liquiden Einsätzen auf Ethereum, ermöglichte es seinen Validatoren, sowohl ihre ETH-Einsatzpositionen zu verlassen als auch ihre Stapelbelohnungen freizuschalten, es gab enorme Unklarheiten über das Potenzial für mehreine halbe Milliarde Dollar an abgesteckter ETH sollen abgehoben und verkauft werden. Es gab auch Bedenken, dass Celsius (CEL-USD), der in Schwierigkeiten geratene Krypto-Kreditgeber, einen weiteren Betrag abstoßen würde428kETH im Wert von 781 Millionen US-Dollar auf den öffentlichen Markt gebracht.

Obwohl im Monat Mai 949.000 ETH aus dem Staking abgezogen wurden, wurde diese Zahl durch die 3,7 Mio. ETH, die im gleichen Zeitraum abgesteckt wurden, in den Schatten gestellt. Das Angebotsbild im Mai wurde durch einen Verbrauch von 200,4.000 ETH weiter verbessert, was zu einem insgesamt um 140.000 ETH verringerten Gesamtangebot an ETH in diesem Monat beitrug. Wenn das Tempo der ETH-Verbrennung im Mai beibehalten wird, wird dies zu einem jährlichen Rückgang des Gesamtangebots an Ethereum um 1,4 % führen. Das zirkulierende Angebot oder ETH, das nicht wie Lido an Absteckverträge gebunden ist, ging im Mai ebenfalls zurück und stieg von 100,64 Mio. auf 96,85 Mio. ETH. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels sind 19,4 % aller ETH an Stake-Verträge gebunden.

ETH-Angebotsdynamik

Quelle: Dune, Stand 31.05.2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hier genannten Wertpapiere dar.

Der Monat von Ethereum war nicht ohne Schönheitsfehler, da ein ungewöhnlicher Fehler in der Konsenssoftware Netzwerkprobleme verursachte, die zu erheblichen Blockproduktionsausfällen führten, was zu vorübergehenden Verzögerungen bei der Endgültigkeit am 12. Mai führte. Tatsächlich wurden bei den beiden Vorfällen die Blöcke 47 und 149 nicht produziert, was dazu führte, dass die Prüfer, die diese Führungspositionen innehatten, Blockbelohnungen verpassten. Die Ursache der Probleme wurde auf einen Codierungsfehler in einem der drei Konsens-Clients von Ethereum zurückgeführt. Da es bei Ethereum jedoch drei gibt, konnte das Netzwerk die Vorfälle ohne tödliche Folgen für das Netzwerk überwinden, die ein drastisches Eingreifen der Kernentwickler erforderten. Diese Probleme und ihre schnelle Lösung könnten sich als starker Beweis für das Potenzial von Ethereum als globales Finanzabwicklungssystem erweisen. Die Existenz mehrerer Kunden half Ethereum dabei, während der Probleme widerstandsfähig zu bleiben, da keine Gelder verloren gingen und die Blockproduktion schnell und ohne Probleme wieder aufgenommen wurde. Bitcoin und Ethereum sind die einzigen Blockchains mit mehr als einem Client, der ihre Netzwerke betreibt.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass ein unvorhergesehener Anstieg der wirtschaftlichen Aktivität auf Ethereum, der durch Spekulationen ausgelöst wurde, gepaart mit einer erheblichen Verbesserung der Tokenomik und dem Wegfall der ETH-Liquidations-FUD dazu führte, dass der ETH-Preis trotz technischer Probleme und der Schwäche anderer SCBs eine Outperformance erzielte. Für detailliertere Recherchen zu Ethereum schauen Sie sich unsere neueste Version anEthereum-Bewertung.

Marktanteil der SCB-Gebühren ohne Ethereum

Quelle: Artemis.xyz, Stand 31.05.2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hier genannten Wertpapiere dar.

Tron, der einzige andere große SCB, dessen Token im Mai positiv war, setzte seinen Trend der Marktanteilsgewinne fort. Im Mai schnappte sich Tron 77,2 % der Gebühren ex-ETH, und diese Dominanz stieg von 75 % im April und 50 % im Juni 2022. Beispielsweise betrugen die Gebühren von Tron im Mai das 4,7-fache der Gebühren von Trons ähnlichstem Konkurrenten – der BNB Chain . Tron scheint sich insbesondere in Schwellenländern eine Marktnische als kostengünstiger Zugangspunkt geschaffen zu haben, über den Benutzer kostengünstig Stablecoins wie Tether (USDT-USD) senden und mit ihnen interagieren können. Zum Zeitpunkt des Schreibens blieb Tron bestehen45 Milliarden US-Dollar Wert von Tether auf seiner Blockchain, was etwa 9 Milliarden US-Dollar mehr USDT entspricht, als durch Ethereum gesichert ist. Als Folge der zunehmenden Akzeptanz erreichte Tron mit 8,58 Millionen monatlichen durchschnittlichen Transaktionen ein Allzeithoch und übertraf damit die zweithöchste Gesamtzahl aller Zeiten, die im April 2023 mit 8,47 Millionen Transaktionen pro Tag verzeichnet wurde. Damit ist Tron nach Solana die zweitaktivste Blockchain, gemessen an den Transaktionen. Die Zahlen von Tron können jedoch als noch beeindruckender angesehen werden, da es sich bei der überwiegenden Mehrheit der Solana-Transaktionen entweder um Konsensabstimmungstransaktionen, Oracle-Updates oder Arbitrage-Bot-Handelsaufträge handelt, die „Quote-Stuffing“ sind, um Arbitrage-Chancen zu nutzen.

Marktanteil der Transaktionen von SCB ex Solana

Quelle: Artemis.xyz, Stand 31.05.2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hier genannten Wertpapiere dar.

Darüber hinaus ist Tron die von täglich aktiven Benutzern am häufigsten genutzte Smart-Contract-Plattform mit einer durchschnittlichen täglichen Benutzerbasis von 1,8 Millionen Einzelbenutzern im Monat Mai. Dies ist auch der höchste Wert, der jemals in der Geschichte von Tron erreicht wurde, und diese Zahl übersteigt den vorherigen Allzeithochwert für Tron, der im Monat April aufgestellt wurde. Darüber hinaus ist die täglich aktive Benutzerbasis von Tron mehr als viermal so hoch wie die von Ethereum und etwa 40 % höher als die von BNB, seinem engsten Konkurrenten. Die Nutzung von Tron wird höchstwahrscheinlich durch Geldtransfers zwischen den Wallets der Benutzer und nicht durch komplexere Finanzaktivitäten wie Swaps, Handel und Kredite vorangetrieben. Tron zum Beispiel macht durchschnittlich etwa 50–60 % seiner Transaktionen als Übertragungen von Stablecoin USDT aus, während 89,7 % aller Aktivitäten in der Kette einfache Wallet-Überweisungen sind. Im Gegensatz dazu entfällt bei Ethereum durchschnittlich etwa 8–15 % seines Transaktionsvolumens auf Stablecoin-Transfers, und 30–40 % seiner Transaktionen sind Wallet-Transfers. Um die Differenzierung der Produktmarkttauglichkeit von Tron noch weiter hervorzuheben: Trotz Stablecoins im Wert von 45 Milliarden US-Dollar gegenüber 5,8 Milliarden US-Dollar bei BNB beträgt das DEX-Volumen von Tron im Jahr 2023 durchschnittlich 1/60 des BNB-Volumens.

Optimismus zeigte im Mai eine dramatische Underperformance, da es der Token mit der schlechtesten Performance war, nicht nur unter unseren Smart-Contract-Blockchains, sondern auch unter den Top-100-Tokens nach Krypto-Marktkapitalisierung. Die größte dunkle Wolke, die über Optimism hing, war die umfangreiche Token-Freischaltung von OP-Tokens, die das zirkulierende Token-Angebot mehr als verdoppelte. Am 31. Mai wurden mehr als 386,5 Millionen Token für Investoren und Hauptbeitragszahler freigeschaltet, wobei einige dieser frühen Investitionen zunahmen10.000 % , einschließlich der Seed-Round-Finanzierer Paradigm und IDEO. Diese Freischaltung bringt OP-Token im Wert von mehr als 550 Millionen US-Dollar auf den Markt, die verkauft werden können. Darüber hinaus kann die Underperformance von OP auf eine geringere On-Chain-Aktivität und einen Rückgang der Betriebseinnahmen zurückgeführt werden. Trotz eines leichten Anstiegs des Marktanteils des DEX-Volumens ging das absolute DEX-Volumen zwischen April und Mai um 34 % zurück, und auch die Gesamtzahl der Transaktionen ging im Monat Mai um 28 % zurück.

Für Ethereum Layer-2s ist ihre Nettomarge vor Anreizen ein wichtiger Bestandteil ihrer Finanzlage. Während bei Layer-1-Blockchains Transaktionsgebühren als Umsatzposten und an Validatoren gezahlte Sicherheitsgebühren als Kosten gelten, ist bei Layer-2-Blockchains der Aufbau etwas komplizierter. Da L2-Blockchains keine Validatoren und Konsensmechanismen, sondern Sequenzer zum Verarbeiten und Bestellen von Transaktionen haben, müssen sie für die Abwicklung von Transaktionen die Layer-1-Sicherheitsgebühren ihres Hosts zahlen. Im Wesentlichen müssen sie ihre Transaktionen in einem komprimierten Datenelement bündeln und dieses als Transaktion an Layer-1 senden. Diese Transaktion muss immer noch in der Gasauktion um Blockplatz konkurrieren, was stark schwankende Transaktionskosten mit sich bringt. Ein grobes Maß für die L2-Rentabilität kann als „Operating Income Before Incentives“ (OIBI) bezeichnet werden, da es sich aus den von einem L2 erzielten Transaktionserlösen abzüglich der an den L1 gezahlten Abwicklungsgebühren für die Veröffentlichung der Rollup-Daten ergibt.

Ethereum L2 OIBI

Quelle: Token Terminal, Stand 31.05.2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hier genannten Wertpapiere dar.

Während die auf OP generierten Gebühren im Monat Mai stiegen, sank der OIBI für Optimism von Monat zu Monat um 13 %. Dies liegt daran, dass die an Ethereum gezahlten Gebühren in die Höhe schossen, als die Nachfrage nach Ethereums Blockspace stark anstieg. Wenn der Wettbewerb um Blockplatz groß ist, steigen die Kosten für die Abwicklung von Transaktionen und die L2-OIBI-Margen sinken. Da der Monat Mai einer der Monate mit der größten Nachfrage nach Ethereum-Blockspace war, kam es bei L2s wie Optimism zu einem deutlichen Rückgang des OIBI. Natürlich war Optimism nicht der Einzige, der aufgrund der Gaskosten von Ethereum einen Rentabilitätsrückgang hinnehmen musste; Der OIBI von Arbitrum (ARB-USD) sank um 63 %, währendPolygon(MATIC-USD) verzeichnete bei derselben Werbebuchung einen Rückgang um 33 %.

In Anbetracht der OIBI-Marge dieser L2s waren die Optimism-Margen in der Vergangenheit etwas niedriger als die von Arbitrum oder Polygon. Da es sich bei Polygon nicht um eine echte L2, sondern um eine Seitenkette handelt, ist die Struktur der Abwicklungsgebühren von Ethereum viel niedriger. Da Polygon über einen eigenen Validatorsatz verfügt, verwendet es eine Technik namens State Sync, um einen Schnappschuss des Blockchain-Status von Polygon an Ethereum zu senden. Andererseits hat Arbitrum höhere Margen als Optimism erzielt, da es eine besser konzipierte virtuelle Maschine zur Verarbeitung von Transaktionen und einen datenoptimierteren, betrugssichereren Mechanismus verwendet. Infolgedessen hat Arbitrum in seiner aktuellen Form einen leichten Margenvorteil gegenüber Optimism. Aus Kostengründen sind bei Rollups wie Optimism und Arbitrum zwei Kosten in ihrer Gebührenstruktur verankert – die Kosten für das Rollup aller Transaktionen und die Übermittlung an Ethereum und die Kosten für die Transaktion auf L2. Im Detail lassen sich die Kosten für Transaktionen auf Optimism wie folgt aufschlüsseln:

Optimismus-Transaktionsgebühr = [Gebührenskalar * L1-Gaspreis * (Anrufdaten + fester Overhead)] + [L2-Gaspreis * L2-Gasverbrauch]

Trotz der massiven Token-Freischaltungen sieht die Zukunft für Optimism für uns immer noch rosig aus. Mit der Ankündigung des OP Stack, einem Software-Entwicklungskit zur Erstellung von Layer-2-Blockchains, werden Projekte wie das von CoinbaseBaseUndKinto beabsichtigen, mit der Technologie von Optimism zu bauen. Auch wenn diese Projekte möglicherweise keinen direkten Mehrwert für den OP-Token darstellen, wird der OP-Token als Governance-Token des gesamten Ökosystems fungieren, der den Fortschritt der SDK-Softwareaktualisierungen in der Zukunft und den Prozess hin zu einem dezentralen, gemeinsam genutzten Sequenzer steuert. Dieses Sequenzer-Set nutzt die Token für die Verwaltung und möglicherweise sogar für das Abstecken. Darüber hinaus steht Optimism kurz vor der Veröffentlichung eines Updates namens Bedrock, das die Transaktionskosten durch eine bessere Datenkomprimierung zur Kostenminimierung um bis zu 90 % senken wird. Bedrock verkürzt außerdem die Einzahlungszeiten und ermöglicht die Trennung des Rollup-Knotens und des Clients, um einen modularen L2-Aufbau zu erstellen.

Monatliche L2-Marge

Quelle: Token Terminal, Stand: 31.05.2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hier genannten Wertpapiere dar.

Lawinewar der andere bemerkenswerte Underperformer im Monat Mai, da sinkende Blockchain-Fundamentaldaten und eine große Token-Freischaltung den AVAX-Preis um 18 % senkten.

Die Grundlagen von Avalanche zeichnen zunächst ein trügerisches Bild. Obwohl monatlich aktive Nutzer bei Avalanche ein Allzeithoch verzeichneten, deutet eine weitere Untersuchung der Aktivität, die diese Zahl antreibt, darauf hin, dass es sich bei der Aktivität um „Kunstrasen“ handelt. Von den 732.000 monatlichen eindeutigen aktiven Benutzern, die im Monat Mai auf Avalanche registriert wurden, interagierten 470.000 oder 64 % der Gesamtzahl mit Stargate. Wenn diese Stargate-Benutzer entfernt würden, läge die MAU-Gesamtzahl bei nur 302.000 monatlich aktiven Avalanche-Benutzern, was die niedrigste Zahl für Avalanche seit September 2022 wäre. Obwohl die monatlichen Gebühren für Avalanche mit 1,34 Millionen US-Dollar die zweithöchsten in den letzten zwölf Monaten waren, betrugen sie nur 302.000 aktive Avalanche-Benutzer ein Rückgang um 34 % gegenüber dem Gesamthonorar im April.

Obwohl die Gebühren von Avalanche relativ hoch waren, wurden über 10 % der Gebühren von Stargate und weitere 29 % durch Wallet-Überweisungen von AVAX erhoben. Diese Zahlen im Zusammenhang mit Stargate und den Wallet-Transfers sind bemerkenswert, da es viele Spekulationen über einen Stargate-Token-Airdrop gibt. Daher sollten diese Zahlen und damit auch die aktuell positiven Zahlen zur Avalanche-On-Chain-Aktivität mit Argwohn betrachtet werden.

Ebenso gab es im Mai im Vergleich zum April einen enormen Rückgang der DEX-Aktivität und einen Rückgang des TVL. Während TVL um 11,36 % sank, sank das DEX-Volumen um satte 46 %. Das Avalanche-TVL- und DEX-Volumen waren die niedrigsten monatlichen Werte seit der Flaute im Juli 2021 nach dem chinesischen Bitcoin-Mining-Verbot. Der monatliche Rückgang des DEX-Volumens für Avalanche war der schlimmste unter allen verfolgten Smart-Contract-Blockchains im Monat Mai, und der TVL-Rückgang war der zweitgrößte. Darüber hinaus sanken trotz aller von Stargate generierten Bridge-Aktivitäten die an Avalanche übertragenen Token um 65 Millionen US-Dollar von 470 Millionen US-Dollar auf 405 Millionen US-Dollar, was einem Verlust von 13,84 % des Bridge-Werts entspricht. Um Salz in die Wunde der sich verschlechternden Fundamentaldaten zu streuen, wurden am 29. Mai 9,5 Mio. AVAX, etwa 3 % des Angebots, freigeschaltet, wovon 6,2 Mio. an das Avalanche Team und die Avalanche Foundation gingen.

Zu den ermutigenden Entwicklungen für Avalanche in diesem Monat gehörte die Einführung eines Euro-Stablecoins namens EUROC, die Ankündigung vonAvaCloudUm es Unternehmen zu ermöglichen, No-Code-Blockchains zu erstellen, die in wenigen Minuten gestartet werden können, wurde der GoGoPool erstellt, der die Kosten senken wirdBetriebsein Validierungsknoten und der Übergang der Avalanche X-Chain zur Blockchain-Datenstruktur, um den Weg für zukünftige Austausch- und Asset-Integrationen zu ebnen.

Quelle: Artemis XYZ, Stand 31.05.2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hier genannten Wertpapiere dar.

Der MarketVectors Defi Leaders Index (MVDFLE) fiel im Mai um 9 %, da Anleger angesichts der insgesamt schwächeren Preisentwicklung auf Münzen mit größerer Marktkapitalisierung umstiegen. Unter den Wählern fielen UNI um 3,5 %, AAVE -7 %, CRV -8 %, MKR -9 % und YFI -19 %. Der in DeFi gesperrte Gesamtwert (TVL) sank leicht von 48,6 Milliarden US-Dollar auf 47,4 Milliarden US-Dollar. Dieser Rückgang kann zum Teil auf den Preisverfall von Ether (ETH) zurückgeführt werden, der primären Sicherheit, die in vielen DeFi-Protokollen verwendet wird. Als der ETH-Preis sank, spiegelte der Gesamt-TVL den Trend wider.

Eine der auffälligsten Entwicklungen bei DeFi im Mai war der deutliche Anstieg des dezentralen Börsenvolumens im Vergleich zu zentralisierten Börsen. Nach Angaben von The Block machten dezentrale Börsen im April nur 14,1 % des Kryptovolumens aus. Allerdings erlebten sie im Mai einen deutlichen Anstieg und erreichten knapp 22 % des Gesamtvolumens. Diese Verschiebung wurde durch einen Rückgang des zentralisierten Börsenvolumens um etwa 30 % bei gleichzeitigem Anstieg des dezentralen Börsenvolumens um etwa 10 % vorangetrieben. Der Volumenanstieg wurde hauptsächlich von PancakeSwap genutzt, das diesen Monat einen Volumenanstieg von 87 % verzeichnete. Trotz des Volumenwachstums fiel der Preis des Governance-Tokens von PancakeSwap (CAKE-USD) im Mai um 36 %.

DEX % des Krypto-Spot-Volumens

Quelle: The Block, Stand 01.06.2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hier genannten Wertpapiere dar.

Die Kreditzinsen in DeFi stagnierten den ganzen Monat über, wobei der durchschnittliche effektive Jahreszins für Stablecoin-Kredite bei etwa 3,5 % lag. Trotz der Einführung neuer dezentraler Stablecoins hat ihre Entwicklung noch nicht ein Niveau erreicht, das zu einer nennenswerten Erhöhung der Hebelwirkung im gesamten Raum führen würde. Dies liegt vor allem daran, dass diese Teams vorsorglich die Größe ihrer ursprünglichen Produkte bewusst begrenzt haben. Beispielsweise verzeichnete crvUSD (CRV-USD) von Curve 8,77 Millionen US-Dollar an offenen Krediten mit einem effektiven Jahreszins von 4,99 % für 12,93 Millionen US-Dollar an sfrxETH-Sicherheiten. In ähnlicher Weise zog das neu veröffentlichte Spark-Protokoll von Maker (MKR-USD) etwas mehr als 10 Millionen US-Dollar an wstETH-Sicherheiten an und ermöglichte Kredite in Höhe von 5,1 Millionen US-Dollar. Mit zunehmender Reife dieser Protokolle wird erwartet, dass sie die Einlagenobergrenzen erhöhen und zusätzliche Arten von Sicherheiten einbeziehen, wodurch eine breitere Akzeptanz gefördert wird.

Ein aufkommender Trend, den wir auf dem DeFi-Markt beobachten, ist die Ausgabe von ETH-gestützten Stablecoins mit liquiden Mitteln. Diese Innovation schafft im Wesentlichen einen sich selbst zurückzahlenden Kredit für Investoren, da die eingesetzte ETH eine Rendite generiert, die über dem liegt, was der Investor für seinen Kredit zahlt. Angesichts des Liquiditätswachstums und des gestiegenen Vertrauens in die Widerstandsfähigkeit liquider ETH-Tokens glauben wir, dass sich dieser Trend weiter durchsetzen könnte. Wir betrachten Yearn (YFI-USD) aufgrund seines einzigartigen Designs als eines der besten Protokolle für den Aufbau verzinslicher Sicherheiten. Der bevorstehende yETH-Tresor des Projekts könnte einen erheblichen Anteil des liquiden ETH-Kreditmarktes erobern. In einem kommenden Blogbeitrag wird diese These ausführlicher erläutert.

Metaverse-Token hinkten im Mai stark hinterher, wobei der MarketVectors-Index für Medien- und Unterhaltungsführer um 17 % sank und bei den meisten der von uns verfolgten Projekte nur geringe Benutzerakzeptanz herrschte. Führende Metaverse-Token erlebten im Mai bemerkenswerte prozentuale VeränderungenAFFE(APE-USD) ging um fast 20 % zurück,MANA(MANA-USD) fiel um 13,2 % undSAND (SAND-USD) verzeichnete einen Rückgang von 5,4 %. Die Nutzerzahlen der Top-Metaverse-Plattformen blieben den ganzen Monat über relativ stagnierend, was darauf hindeutet, dass weitere Katalysatoren erforderlich sind, um Wachstum und Engagement voranzutreiben. Andererseits hat der Einstieg von Apple (AAPL) in den Metaverse-Bereich mit seinem kommenden Headset das Potenzial, ein bedeutender Katalysator zu sein. Da die Veröffentlichung von Apples Headset näher rückt, ist das Interesse an Augmented Reality (AR) und Virtual Reality (VR) wieder aufgetaucht, und diese Erwartung könnte den Wunsch der Anleger, erneut in Metaverse-Tokens zu investieren, neu entfachen. Die jüngste Ankündigung von Apple, die Entwickler dazu ermutigt, sich auf den Aufbau neuer Welten vorzubereiten, hat Metaverse-Enthusiasten online neu belebt und könnte, wenn ihr Produkt den Gerüchten gerecht wird, den Traum „im Metaverse arbeiten zu gehen“ wiederbeleben.

Zu den Gaming-Projekten zählenIlluvium(ILV-USD) veröffentlichte seine mit Spannung erwartete private Beta 2 und führte eine Reihe neuer Funktionen ein, die erneutes Interesse der Anleger weckten. Der ILV erholte sich von seinem Tief zur Monatsmitte, beendete den Monat jedoch immer noch mit einem Minus von 3 %, ohne dass es zu einem signifikanten Anstieg des NFT-Handelsvolumens kam. Wir beobachten die Entwicklung dieses Projekts nun schon seit über einem Jahr. Obwohl es schwierig ist, vor der Veröffentlichung festzustellen, ob es realisierbar ist, sind die Fortschritte und die Sorgfalt, die wir bisher vom Team gesehen haben, beeindruckend.

Insgesamt stieg das NFT-Verkaufsvolumen im Mai um 4 % auf 730 Millionen US-Dollar von 700 Millionen US-Dollar im April. Ethereum behauptete seinen Vorsprung mit 395 Millionen US-Dollar, Bitcoin folgte dicht dahinter mit 192 Millionen US-Dollar, während Solana ein NFT-Verkaufsvolumen von 44 Millionen US-Dollar ermöglichte. Diese Zahlen unterstreichen die anhaltende Dominanz von Ethereum auf dem NFT-Markt und bedeuten das zunehmende Interesse und die zunehmende Akzeptanz anderer Blockchain-Plattformen, insbesondere Bitcoin.

Mai NFT-Verkäufe durch Blockchain

Quelle: VanEck, Cryptoslam! Stand 01.06.2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hier genannten Wertpapiere dar.

Das eigentliche Highlight war jedoch die boomende NFT-Kreditszene mitBlur's Blend wegweisend. Blend verzeichnete ein Kreditvolumen von über 335 Millionen US-Dollar und ein Kreditrückzahlungsvolumen von 130 Millionen US-Dollar. Die Kredite von Blend machten etwa 80 % der ETH aus, die im Mai als NFT-Sicherheit geliehen wurden. Dieser Anstieg der NFT-Kreditvergabe verdeutlicht die steigende Nachfrage nach der Nutzung von NFT-Assets, um Liquidität freizusetzen und neue Möglichkeiten der Finanzialisierung zu schaffen. Um mit den bestehenden NFT-Kreditplattformen, insbesondere Blend, zu konkurrieren,Binance (BNB-USD) kündigte die Entwicklung eines eigenen NFT-Kreditmarktplatzes an. Die Ende Mai gestartete Plattform bietet Nutzern eine alternative Möglichkeit zur Nutzung von NFT-Sicherheiten. Der Markteintritt von Binance fügt eine spannende Ebene des zentralisierten Wettbewerbs hinzu und wird voraussichtlich weitere Innovationen und Zugänglichkeit in den NFT-Kreditbereich bringen. Insbesondere die Kosten und der Erfolg der Benutzeranreize von Binance dürften interessante Daten im Vergleich zur Airdrop-Belohnungsmethode von Blur liefern.

Mischung: Ergebnisse des ersten Monats

Quelle: Dune: @ahkek, VanEck, Stand 29.05.2023. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Es stellt keine Empfehlung zum Kauf oder Verkauf der hier genannten Wertpapiere dar.

Der Monatsabschluss brachte Neuigkeiten vonKellogg (K) potenzielle Expansionsbemühungen in das Metaversum, da der renommierte amerikanische Getreideriese ein Dutzend Marken für sein Markenportfolio angemeldet hat. Dokumente enthüllten, dass Kellogg's strategische Pläne hat, sein geistiges Eigentum durch die Entwicklung von Marken-NFTs zu nutzen. Dieser Schritt zeigt, dass Kellogg die wachsende Bedeutung des Metaversums erkennt und beabsichtigt, seine Markenwerte in dieser aufstrebenden digitalen Landschaft zu nutzen.

Insgesamt bleibt der Metaverse- und NFT-Markt äußerst dynamisch, wobei der Erfolg von Blend bei der NFT-Kreditvergabe und der Einstieg von Binance in diesen Bereich das Streben der Branche nach Innovation und Zugänglichkeit unter Beweis stellen. Und während Ethereum beim Verkaufsvolumen weiterhin führend ist, gehen andere Plattformen wie Bitcoin ihre eigenen Wege in der NFT-Landschaft. Wir sind zuversichtlich, dass Fortune-500-Unternehmen wie Kellogg und Apple irgendwann die Masseneinführung von NFTs als Loyalitätsprotokoll direkt an den Verbraucher oder B2B als Ticket zum Freischalten von Abonnements und anderen Diensten vorantreiben werden. Ethereum-Upgrades, wie z. B. die Kontoabstraktion, sollten dabei helfen, dieses Dienstprogramm freizuschalten. Auf der anderen Seite leiden die meisten Gaming- und Metaverse-Token unter einer schwachen Nutzerakzeptanz und immer noch überhöhten Bewertungen. Wir sind auf der Suche nach Benutzern, bevor wir uns aggressiver in diesem Bereich engagieren.

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Quellen: Bloomberg, TheTie, Dune, Cryptoslam, TokenTerminal, Artemis, TheBlock, IntoTheBlock, MarketVectors und VanEck-Forschung. Alle Daten beziehen sich auf den 31. Mai 2023.

Indexdefinitionen

S&P 500 Index: gilt weithin als der beste Einzelindikator für US-Aktien mit hoher Marktkapitalisierung. Der Index umfasst 500 führende Unternehmen und deckt etwa 80 % der verfügbaren Marktkapitalisierung ab.

Nasdaq 100 Index: besteht aus 100 der größten und innovativsten Nicht-Finanzunternehmen, die basierend auf der Marktkapitalisierung an der Nasdaq-Börse notiert sind.

MarketVector Decentralized Finance Leaders Index: soll die Performance der größten und liquidesten dezentralen Finanzanlagen verfolgen und ist eine investierbare Teilmenge des MarketVector Decentralized Finance Index.

MarketVector Media & Entertainment Leaders Index: soll die Performance der größten und liquidesten Medien- und Unterhaltungswerte verfolgen und ist eine investierbare Teilmenge des MarketVector Media & Entertainment Index.

MarketVector Smart Contract Leaders Index: Entwickelt, um die Leistung der größten und liquidesten Smart Contract-Vermögenswerte zu verfolgen, und ist eine investierbare Teilmenge des MarketVector Smart Contract Index.

Münzdefinitionen

Risikoüberlegungen

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Investitionen in digitale Vermögenswerte und Web3-Unternehmen sind hochspekulativ und mit einem hohen Risiko verbunden . Zu diesen Risiken gehören unter anderem: Die Technologie ist neu und viele ihrer Anwendungen sind möglicherweise noch nicht erprobt; intensiver Wettbewerb; langsame Akzeptanzraten und die Möglichkeit einer Produktveralterung; Volatilität und begrenzte Liquidität, einschließlich, aber nicht beschränkt auf, Unfähigkeit, eine Position zu liquidieren; Verlust oder Zerstörung von Schlüsseln für den Zugriff auf Konten oder die Blockchain; Abhängigkeit von digitalen Geldbörsen; Abhängigkeit von unregulierten Märkten und Börsen; Abhängigkeit vom Internet; Cybersicherheitsrisiken; und der Mangel an Regulierung und das Potenzial für neue Gesetze und Vorschriften, die möglicherweise schwer vorherzusagen sind. Darüber hinaus kann das Ausmaß, in dem Web3-Unternehmen oder digitale Vermögenswerte die Blockchain-Technologie nutzen, variieren, und es ist möglich, dass selbst eine weit verbreitete Einführung der Blockchain-Technologie nicht zu einer wesentlichen Wertsteigerung dieser Unternehmen oder digitalen Vermögenswerte führt.

Die Preise digitaler Vermögenswerte sind sehr volatil und der Wert digitaler Vermögenswerte und Web3-Unternehmen kann dramatisch und schnell steigen oder fallen. Wenn ihr Wert sinkt, gibt es keine Garantie dafür, dass er wieder steigt. Dadurch besteht ein erhebliches Risiko des Verlustes Ihrer gesamten Kapitalanlage.

Digitale Vermögenswerte werden im Allgemeinen nicht von einer Regierung oder Zentralbank abgesichert oder unterstützt und sind nicht durch die FDIC- oder SIPC-Versicherung abgedeckt. Konten bei Depotbanken und Börsen für digitale Vermögenswerte sind nicht durch SPIC geschützt und nicht FDIC-versichert. Darüber hinaus unterliegen Märkte und Börsen für digitale Vermögenswerte nicht den gleichen Kontrollen oder Kundenschutzmaßnahmen wie bei herkömmlichen Aktien-, Options-, Futures- oder Deviseninvestitionen.

Digitale VermögenswerteDazu gehören unter anderem Kryptowährungen, Token, NFTs, mithilfe der Blockchain-Technologie gespeicherte oder erstellte Vermögenswerte und andere Web3-Produkte.

Web3-UnternehmenDazu gehören unter anderem Unternehmen, die sich mit der Entwicklung, Innovation und/oder Nutzung von Blockchain, digitalen Vermögenswerten oder Kryptotechnologien befassen.

Jede Anlage unterliegt Risiken, einschließlich des möglichen Verlusts des von Ihnen investierten Geldes. Wie bei jeder Anlagestrategie gibt es keine Garantie dafür, dass die Anlageziele erreicht werden und Anleger können Geld verlieren. Diversifizierung garantiert keinen Gewinn und schützt nicht vor Verlusten in einem rückläufigen Markt. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für die zukünftige Wertentwicklung.

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Anmerkung der Redaktion:Die zusammenfassenden Aufzählungspunkte für diesen Artikel wurden von Seeking Alpha-Redakteuren ausgewählt.

Anmerkung des Herausgebers: Dieser Artikel behandelt eine oder mehrere Microcap-Aktien. Bitte beachten Sie die mit diesen Aktien verbundenen Risiken.

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